预见2024之焊管：需求端或有改善价格或呈现震荡略偏强趋势
【导语】2023年焊管市场整体呈现先冲高回落后震荡上涨的趋势，受制于需求萎缩，整体趋势下行。2024年，随着经济修复进程的进一步推进，焊管需求端或有改善，叠加原料趋强带动，预计焊管价格将整体呈现震荡略偏强的运行格局。
2023年焊管市场整体呈现先冲高回落后震荡上涨，整体震荡下跌的趋势。截止到12月末，全国焊管市场均价为4316元/吨，较年初价格累计下跌137元/吨，跌幅3.08%。从相对水平来看，2023年全国焊管市场均价为4302.09元/吨，同比降幅9.71%。
分析来看，今年年初至3月中旬，受去年下半年积压的刚需集中释放和市场对后期好转的强预期支撑，焊管价格震荡上涨，且在3月20日创下年内高点，高点值为4695元/吨。3月下旬-5月底，随着集中需求释放完毕，市场再现观望，现实的弱势需求持续压制管价，价格冲高回落。5月底是年内低点，低点值为4165元/吨。6月-12月在原料持续攀升和政策利多驱动与终端需求缓慢释放的博弈下，价格整体呈现震荡上涨的趋势，特别是11月和12月迎来了一般比较明显的翘尾行情。
展望2024年，影响焊管市场运行的因素将集中宏观预期对大宗商品价格的影响；带钢供需格局改善给与焊管成本支撑，以及国内经济复苏进程对于需求端的提振效果和相关供应的调整变化三个方面。
国外来看，市场普遍预期全球货币紧缩周期将在2024年结束，但紧缩的货币和金融状况可能仍将持续，IMF预计2024年全球经济增幅将由今年的3%放缓至2.9%，全球经济仍面临较大的下行压力。国内来看，今年经济稳定增长，2023年中国GDP同比增长5.2%。对于明年来看，随着国家稳经济政策的持续落地，国内经济有望稳中求进，瑞银预计中国经济明年增长5%。在相对稳定的经济环境背景下，钢管价格运行空间或将收窄。另外国内外不确定因素仍较多，建议谨慎观望国外的通胀和金融风险，以及国内资金的传导。
带钢是焊管的直接原料，在焊管的成本占比超90%以上，对焊管价格走势有较强的驱动。2024年带钢价格或低位回涨。其中供应方面，据了解2024年带钢有150万吨的产能退出，且随着行业利润的持续萎缩和替代品热轧板卷不断的挤压，整体供应量或呈现下降趋势。而需求方面，在整个需求边际改善的预期下，和下游镀锌带钢订单季节性好转的带动下，需求呈现小增的趋势，2024年带钢供需格局或略有改善，支撑带钢价格，进而对管价有一定的成本支撑。
供应方面，据了解2024年焊接钢管仍有200多万吨的新增产能释放，因此整个焊管产量或较2023年有所增加。但是基于近两年终端需求整体偏缓，加上焊管的盈利水平下降，企业开工积极性受抑制，后期焊管开工或较正常水平略低。总的来看，预估2024年焊管产量或略增。
需求方面，房地产作为重要的钢铁消费终端领域，而后期房地产政策的走向将对钢市整体需求形成重要驱动。房地产方面，2023年房地产新开工面积统计降幅超20%，在此基础上预测2024年房地产用管仍呈现下滑趋势。但随着国内经济的逐步向好，房地产市场或有所改善，房地产等终端行业对焊管的需求量或存在边际回暖的可能，房地产用管量降幅将有所收窄。在国内经济持续修复背景下，基建投资增速或仍将保存较高水平，预估2024基建对钢管需求仍稳定增加。钢结构方面，国家提出装配式建筑比例将由2020年的15%提高至2025年的30%，重点地区提高至50%，装配式建筑比例中钢结构占比30%，钢结构产量未来仍呈现增加趋势，带动用管量增加。总的来看，2024年下游需求环境或较2023年有所改善，基于政策落地推动需要时间，预估下半年的需求或整体好于上半年。
对比来看，2024年焊管供应增加，而需求有改善预期，供需仍僵持为主，一定程度仍压制价格，但对价格的制约驱动或有缓解迹象。
整体来看，在稳经济增长的背景下，需求有改善预期，需求降幅或收窄，同时从库存周期来看，2024年将进入补库存周期，市场价格有支撑。综合分析，焊管市场或呈现震荡上涨态势，基于下半年需求好于上半年，预估价格或前低后高。
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